如何选择证券公司 上报到获批仅用时一周，首批创新浮动费率基金发行！明星经理纷纷押注_产品_基准_业绩

华夏时报记者 耿倩 上海报道如何选择证券公司

《华夏时报》制表

“在渠道端，这是我们公司重点推介的一只产品。”嘉实基金方面对《华夏时报》记者透露。

5月27日，中国公募基金市场迎来历史性时刻——首批16只创新浮动费率基金正式启动发行。从5月16日集体上报到5月23日“闪电获批”，这批承载行业变革使命的产品仅用7天时间就完成了“上报-受理-批复”全流程。

今日，16只产品正式面向投资者，同台竞技。

与过往浮动费率产品不同，新一批浮动费率产品做了重大改革创新。管理费率挂钩投资者持有一定时间后的实际收益情况，以及相较业绩基准的表现，并首次将费率细化至“单客户、单份额”维度。管理人设置了三档费率水平：1.2%（基准档）、1.5%（升档）、0.6%（降档）。此外，在产品收益分配方面，首批创新浮动费率产品均采取现金分红方式，而不是红利再投资。

16只产品“同台竞技”

5月27日，我国首批16只创新浮动费率基金开启发行。

公告显示，中欧大盘智选、东方红核心价值、富国均衡配置、嘉实成长共赢、天弘品质价值、华安竞争优势、交银瑞安、汇添富均衡潜力优选、华夏瑞享回报、广发价值稳进、易方达成长进取、博时卓睿成长、银华成长智选、宏利睿智领航、南方瑞享、平安价值优享这16只创新浮动费率基金于5月27日开始认购，大部分将于6月份结束募集。

这是5月7日《推动公募基金高质量发展行动方案》落地后，行业大力推行基于业绩比较基准的浮动管理费收取模式相关部署最新进展。

与过往浮动费率产品不同，新一批浮动费率基金在费率机制上做了重大创新。管理费率挂钩投资者持有一定时间后的实际收益情况，以及相较业绩基准的表现，更强调投资者最佳利益导向，并首次将费率细化至“单客户、单份额”维度。同时，明确锚定了业绩比较基准。

根据其中一只产品的规定，当投资者赎回基金份额或基金合同终止的情形发生时，持有期限不足一年（即365天），则按1.20%年费率收取管理费。持有期限达到一年及以上，则根据持有期间年化收益率分为以下三种情况，分别确定对应的管理费率档位：“若持有期间相对业绩比较基准的年化超额收益率（扣除超额管理费后）超过6%且持有收益率（扣除超额管理费后）为正，按1.50%年费率确认管理费；若持有期间年化超额收益率在-3%及以下，按0.60%年费率确认管理费；其他情形按1.20%年费率确认管理费。”

中欧基金方面表示，这次管理费率改革进一步强化了业绩比较基准在基金投资过程中的锚定作用与约束作用，有助于避免基金投资风格的漂移，确保投资者所见即所得。

据了解，首批产品均为全市场选股基金，业绩比较基准主要对标沪深300、中证A500、中证500或中证800等主流宽基指数，突显了权益投资的核心定位。在基金经理的选择上，多家基金管理人高度重视，纷纷派出旗下绩优基金经理主管。

从认购天数上来看，首批发行的创新浮动费率产品平均在30天左右。5月27日发售的产品中，有9只不设置募集最高上限；广发价值稳进设置的募集规模最高，为80亿元；其他6只产品平均募集上限在41亿元左右。这也体现出，首批创新浮动费率基金是行业从“重规模”向“重回报”转型的重要尝试。

从基金类型上看，首批新模式浮动费率产品均为主动权益类产品。其中，中欧大盘智选混合发起式是唯一的发起式基金。这意味着在产品发行时，来自基金管理人等发起资金的认购金额不低于1000万元，且持有期限不低于三年，在当前公募费率改革的背景下，通过利益绑定增强投资者信心，进一步凸显了基金管理人与持有人“风险共担、利益共享”的理念。

另外，首批创新浮动费率产品均采用开放式运作模式。值得注意的是，在产品收益分配方面，首批浮动费率产品统一采取现金分红方式，而不是红利再投资。这跟以往的开放式基金有明显不同。

究其原因，跟费率计算机制有关。苏商银行特约研究员武泽伟对《华夏时报》记者表示，浮动费率基金采用分档管理费，如果是红利再投资，在计算管理费时较为复杂。考虑到现在浮动费率基金依然处于起步阶段，采用现金分红的方式更为稳妥。

“分档费率机制需要配套系统升级，当前对红利再投的技术支持尚待完善。”排排网财富公募产品经理朱润康接受《华夏时报》记者采访时分析，现金分红操作流程更为简便直观，便于投资者理解接受；采取现金分红可避免份额计算复杂化，优化投资体验；同时，这更契合监管部门“投资者利益优先”的行业发展要求，为未来产品创新预留了调整空间。

中欧基金表示，推出与基金业绩表现挂钩的浮动管理费收取模式，是近期证监会发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》的重要落地举措之一，也是自2023年四季度首批让利型浮动费率基金推出后，公募基金在费率改革上又一次新的探索，旨在健全基金公司收入报酬与投资者回报绑定机制，进一步解决长期困扰行业的“基金赚钱，基民不赚钱”问题。中国证监会证券基金机构监管司司长申兵公开表示：“下一步，会推动新的浮动费率产品注册的常态化，成熟一批推出一批，以后会有更多的这样的产品跟投资者见面。浮动费率的新产品是一个新事物，无论对于投资者还是对于这些基金机构而言，都会有一个逐步熟悉和认识的过程。我们会密切关注新的产品的运营情况，还有投资者的反应。我们也会鼓励行业的机构，进一步推出更多和投资者回报挂钩、体现对长期投资的鼓励的产品，来满足投资者多元化的投资需要。”

是否值得投资者购买？

值得注意的是，首批创新浮动费率基金从上报到获批仅用了一周时间。5月16日，首批26只浮动费率产品集体上报；5月19日获得受理；5月23日，上述产品获得证监会批复。一周内，首批创新浮动费率基金跑出了“加速度”。

在业内人士看来，“一周通关”这一高效率的审批流程释放出多重积极信号。朱润康指出，一方面，彰显了监管部门推动公募基金行业高质量发展的坚定决心和政策支持力度；另一方面，也体现出监管机构对金融产品创新的鼓励与包容态度。

同时，这也说明监管部门高度重视公募基金改革方案的落地。武泽伟认为，这有利于推动基金管理人和持有人利益绑定，激励基金管理人发挥主动管理能力，为持有人创造更高的投资回报。

这批浮动费率基金作为公募行业的重要创新，拥有核心优势。朱润康称，多家基金公司均委派了具有丰富市场经验的明星基金经理掌舵，为产品的稳定运作提供了有力保障。另外，产品创新采用三档差异化费率结构，既保障了投资者利益，又通过动态调整机制实现与投资者的风险共担、利益共享。

对于投资者而言，首批新型浮动费率基金是否值得买入？

业内人士普遍认为，这批浮动费率基金有一定投资价值。武泽伟强调，相对于固定费率基金，浮动费率模式打破了过去公募基金“旱涝保收”的模式，推动基金管理人和持有人利益深度捆绑，可以更好地鼓励基金管理人努力为持有人创造超额收益。另外，新发行的浮动费率基金中，多家基金公司都派出经验丰富的老将管理，表明基金公司对这类产品高度重视，未来可能会有更多的资源投入。

尽管浮动费率基金拥有多重优势，但潜在风险不容小觑。朱润康提示，投资者在配置此类产品时，应当深入理解浮动费率机制、运作特点及潜在风险，并基于自身的投资期限、收益预期和风险偏好进行审慎决策。建议投资者在充分认知产品特性的基础上，将其作为资产配置组合中的有益补充。

本期编辑：孙琪如何选择证券公司

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